The 2011 European short sale ban on financial stocks: a cure or a curse? : [version 31 july 2013]

Did the August 2011 European short sale bans on financial stocks accomplish their goals? In order to answer this question, we use stock options’ implied volatility skews to proxy for investors’ risk aversion. We find that on ban announcement day, risk aversion levels rose for all stocks but more so for the banned financial stocks. The banned stocks’ volatility skews remained elevated during the ban but dropped for the other unbanned stocks. We show that it is the imposition of the ban itself that led to the increase in risk aversion rather than other causes such as information flow, options trading volumes, or stock specific factors. Substitution effects were minimal, as banned stocks’ put trading volumes and put-call ratios declined during the ban. We argue that although the ban succeeded in curbing further selling pressure on financial stocks by redirecting trading activity towards index options, this result came at the cost of increased risk aversion and some degree of market failure

Single Stock Call Options as Lottery Tickets:Overpricing and Investor Sentiment

The authors investigate whether the overpricing of out-of-the money single stock calls can be explained by Tversky and Kahneman's [1992] cumulative prospect theory (CPT). They hypothesize that these options are expensive because investors overweight small probability events and overpay for positively skewed securities (i.e., lottery tickets). The authors find that overweighting of small probabilities embedded in the CPT explains the richness of out-of-the money single stock calls better than other utility functions. Nevertheless, overweighting of small probabilities events is less pronounced than suggested by the CPT, is strongly time varying, and most frequent in options of short maturity. The authors find that fluctuations in overweighting of small probabilities are largely explained by the sentiment factor

Implied volatility sentiment:a tale of two tails

We propose a sentiment measure jointly derived from out-of-the-money index puts and single stock calls: implied volatility (IV-) sentiment. In contrast to implied correlations, our measure uses information from the tails of the risk-neutral densities from these two markets rather than across their entire moneyness structures. We find that IV-sentiment measure adds value over and above traditional factors in predicting the equity risk premium out-of-sample. Forecasting results are superior when constrained ensemble models are used vis-à-vis unregularized machine learning techniques. In a mean-reversion strategy, our IV-sentiment measure delivers economically significant results, with limited exposure to a set of cross-sectional equity factors, including Fama and French's five factors, the momentum factor and the low-volatility factor, and seems valuable in preventing momentum crashes. Our novel measure reflects overweight of tail events, which we interpret as a behavioral bias. However, we cannot rule out a risk-compensation rationale

Análise da distribuição de esforços em lajes nervuradas com aberturas através do métodos das placas

Trabalho de Conclusão de Curso (Graduação)Este trabalho consiste no estudo da distribuição de esforços em lajes nervuradas com distribuição de aberturas ao longo de todo seu comprimento através do método de placas em regime elástico. Na revisão bibliográfica são apresentadas as aplicações destinadas a este tipo de estrutura, além das características das lajes nervuradas, métodos de análise e as recomendações normativas para análise e dimensionamento estrutural. Foram utilizadas 3 dimensões de lajes, nas quais se aplicaram 3 condições diferentes de aberturas: simétricas, assimétricas e aleatórios, último caso foram considerados como aberturas críticas. No total, 12 lajes com diferentes tamanhos e locações de aberturas são analisadas. Os carregamentos considerados são o peso próprio da estrutura, a carga permanente e a carga acidental uniformemente distribuída. Utilizando o programa computacional STRAP são obtidos os esforços e deslocamentos da estrutura e assim comparados os comportamentos das variadas lajes. São apresentados gráficos de incrementos, resultantes do comportamento de cada laje específica. As análises são feitas por meio da comparação entre os momentos fletores e deslocamentos verticais da faixa de nervuras coincidentes de todas as lajes estudadas. Os resultados obtidos indicam que a quantidade e posição dos furos influência consideravelmente a distribuição de esforços ao longo da laje e na deformação da mesma

Responses of wheat to low luminosity stress and their relations with genetic breeding

O trabalho foi conduzido na Estação Experimental Agronômica da UFRGS, em Eldorado do Sul, RS, em 1988. O objetivo foi verificar a influência do estresse causado pela baixa luminosidade (60% da luz natural incidente) sobre seis caracteres em quatro genótipos de trigo (IAS 20-Iassul, IAC 5-Maringá, Trigo BR 34 e PF 84431) e suas respectivas populações segregantes F2 (seis combinações). Foi possível observar que houve comportamento diferenciado dos genitores e das populações segregantes F2, em todos os caracteres avaliados, quando comparados os tratamentos com e sem estresse causado por baixa luminosidade. Há evidências de maior sucesso no progresso dos caracteres que compõem o rendimento de grãos de trigo, se a seleção artificial de plantas for realizada em ambiente favorável, ou seja, em ambiente sem estresse.The work was carried out at the Estação Experimental Agronômica of UFRGS, in Eldorado do Sul, Rio Grande do Sul, Brazil, in 1988. The objective was to investigate the influence of low luminosity stress (60% of incident natural light) on six traits in four wheat (IAS 20-Iassul, IAC 5-Maringá, Trigo BR 34 e PF 84431) genotypes and on their corresponding F2 segregating populations (six combinations). When the treatments with and without low luminosity stress were compared, a differentiated behaviour of the parents, as well as of the F2 segregating populations, was observed for all traits assessed. According to this work, evidences indicate that there are greater possibilities of success in improving the main traits involved in wheat yield components if plant selection is made in an environment that favors phenotypic expression of its genetic potencial, that is, in an environment without stress

ESPACIALIZAÇÃO TEMPORAL DOS FOCOS DE QUEIMADAS E DE POLUENTES ATMOSFÉRICOS (CO, CH4, NO2, N2O) EM ALAGOAS

A queimada é um processo de queima da biomassa, levando a produção de água, poluentes atmosféricos e de gases de efeito estufa. Com isso, localizar e espacializar esses focos é de extrema importância para o seu entendimento e suas consequências no meio ambiente e na saúde humana. Para isso, necessitou a utilização de satélites NOAA 12, 14, 15, 16, 17 e 18, GOES 08 e 12, AQUA-01, TERRA-01 e MMODIS-01, disponibilizados pelo CPTEC-INPE, durante os anos de 2004 a 2009. Paralelamente, realizaram-se estimativas de emissão anual de CO, NO2, CH4 e N2O, a partir da produção anual da cana-de-açúcar. Para a elaboração dos mapas, foi empregado o software SURFER 8.0. Utilizaram-se o Mapa de Ponto para distribuição dos focos pontuais, e o Mapa de Contorno para espacialização dos pontos interpolados, pelo método geoestatístico Krigging. Os resultados obtidos mostraram que as maiores incidências de focos de queimadas ocorreram na região canavieira, entre o litoral e o agreste alagoano, de setembro a fevereiro, período da colheita da cana-de-açúcar. Em relação à emissão de poluentes atmosféricos, o município de Coruripe e São Miguel dos Campos foram os maiores emissores de poluentes (CO, NO2) e de gases de efeito estufa em Alagoas (CH4, N2O). Portanto, nas regiões produtoras de cana-de-açúcar, têm-se as maiores incidências de focos de queimadas e, consequentemente, maiores emissões de poluentes atmosféricos e de gases de efeito estufa

Physical activity level and physical performance in the 6-minute walk test in women with fibromyalgia

AbstractIntroductionFibromyalgia (FM) is a chronic pain condition that causes impaired functional capacity, possibly through the adoption of sedentary behaviour. However, little is known regarding physical activity level and its relationship with physical performance in women with FM.ObjectivesTo compare physical activity level, assessed using the International Physical Activity Questionnaire (IPAQ), and physical performance, measured using the six-minute walk test (6MWT), in women with and without FM and to examine the possible relationships between physical activity level and physical performance in both groups.MethodsThe study included 30 women diagnosed with FM (patients) and 28 healthy women (controls) who answered the IPAQ and performed the 6MWT.ResultsPatients and controls self-reported similar physical activity level, considering both the total score and all IPAQ subcomponents (P>0.05). However, the FM patients had worse physical performance in the 6MWT (patients, 441.8±84.1 m vs. controls, 523.9±80.3 m; P<0.01). There were no relationships between the distance walked in the 6MWT and the IPAQ variables for the control group. However, the distance walked by patients in the test showed a significant correlation (P<0.05) with the total score and the subcomponents transport, household activities, and physical activities of moderate intensity in the IPAQ.ConclusionsWomen with FM had physical activity levels similar to women without FM but exhibited worse physical performance. This functional impairment may be related to the lifestyle adopted because there was a relationship between physical activity level and physical performance in those patients

Combining Classification and Clustering for Tweet Sentiment Analysis

The goal of sentiment analysis is to determine opinions, emotions, and attitudes presented in source material. In tweet sentiment analysis, opinions in messages can be typically categorized as positive or negative. To classify them, researchers have been using traditional classifiers like Naive Bayes, Maximum Entropy, and Support Vector Machines (SVM). In this paper, we show that a SVM classifier combined with a cluster ensemble can offer better classification accuracies than a stand-alone SVM. In our study, we employed an algorithm, named 'C POT.3'E-SL, capable to combine classifier and cluster ensembles. This algorithm can refine tweet classifications from additional information provided by clusterers, assuming that similar instances from the same clusters are more likely to share the same class label. The resulting classifier has shown to be competitive with the best results found so far in the literature, thereby suggesting that the studied approach is promising for tweet sentiment classification.Capes (Proc. DS-7253238/D)CNPq (Proc. 303348/2013-5)FAPESP (Proc. 2013/07375-0 and 2010/20830-0

Descending necrotizing mediastinitis: minimally invasive thoracic surgical treatment

OBJECTIVE: To report a case series of patients with descending necrotizing mediastinitis (DNM) who were treated with minimally invasive thoracic surgery. METHODS: We report three cases of male patients with DNM who underwent mediastinal debridement by video-assisted thoracic surgery at the Hospital São Paulo, located in the city of São Paulo, Brazil, from admission to the final outcome. RESULTS: The postoperative evolution was favorable in all three cases. The mean length of hospital stay was 16.7 days. CONCLUSIONS: We conclude that video-assisted thoracoscopy is an effective technique for mediastinal drainage in the treatment of DNM, with the benefits common to minimally invasive surgery: less postoperative pain, lower production of inflammatory factors, earlier return to activities of daily living, and better aesthetic results.OBJETIVO: Relatar uma série de casos de pacientes com mediastinite descendente necrosante (MDN) tratados com cirurgia torácica minimamente invasiva. MÉTODOS: Relatamos os casos de três pacientes com MDN submetidos à desbridamento mediastinal através de cirurgia torácica videoassistida no Hospital São Paulo, São Paulo (SP), desde a sua admissão até o desfecho final. RESULTADOS: Os três pacientes apresentaram boa evolução pós-operatória, com tempo médio de internação de 16,7 dias. CONCLUSÕES: Concluímos que a videotoracoscopia é uma técnica efetiva para a drenagem mediastinal no tratamento da MDN, com os benefícios da cirurgia minimamente invasiva: menos dor pós-operatória, menor liberação de fatores inflamatórios, retorno precoce às atividades diárias e melhores resultados estéticos.Universidade Federal de São Paulo (UNIFESP) Escola Paulista de Medicina Hospital São PauloUNIFESP, EPM, Hospital São PauloSciEL

QUANTIFICAÇÃO DA COBERTURA VEGETAL NA REGIÃO DO SERTÃO DA PARAIBA EM FUNÇÃO DO REGIME DE PRECIPITAÇÕES

Este artigo expõe um enfoque que combina ferramentas de sistemas de informações geográficas e de sensoriamento remoto para o mapeamento integrado da paisagem, a ocupação e consolidação do território do sertão da Paraíba que apresentam diferentes características relacionadas a dinâmica das conversões do uso e cobertura do solo, que podem ser analisadas e identificadas através de imagens tiradas por sensores localizados em satélites. Variáveis físicas, ecológicas e ambientais são interligadas para uma categorização de toda a paisagem. Através do sensoriamento remoto este trabalho avalia a cobertura vegetal na região do sertão da Paraíba em função do regime de precipitações, levando em consideração o uso de programas de classificação e análise de dados que classificam a imagem e as divide em função da sua cobertura. Através dos dados obtidos pode-se conferir a grande diferença da cobertura devido ao regime irregular de chuva nessa região e a capacidade de sobrevivência dos moradores